O terceiro mandato do presidente Luiz Inácio Lula da Silva avança em meio a um cenário de deterioração fiscal contínua, marcado por déficits elevados, juros altos e crescimento acelerado da dívida pública. Avaliações de economistas indicam que o atual ciclo de governo caminha para registrar o maior déficit nominal desde o Plano Real, lançado em 1994, superando inclusive períodos de crise econômica aguda.

Dados de organismos e análises internacionais reforçam o sinal de alerta ao posicionar o Brasil como o segundo país mais endividado entre as economias emergentes, atrás apenas da China. O quadro preocupa investidores, agentes do mercado financeiro e formuladores de políticas públicas, diante do risco de perda de credibilidade fiscal e aumento da instabilidade macroeconômica.

Déficit nominal amplia pressão sobre as contas públicas

O economista Fabio Giambiagi destaca que o foco da análise deve ser o déficit nominal, indicador que engloba não apenas o resultado primário, diferença entre receitas e despesas do governo, mas também o peso dos juros da dívida pública. Em um ambiente de juros elevados, como o atual, esse componente amplia significativamente o rombo fiscal.

Segundo Giambiagi, o déficit nominal médio do terceiro mandato de Lula deve se situar em torno de 9% do Produto Interno Bruto (PIB), um patamar inédito desde a estabilização da moeda. Para o economista, a trajetória reflete uma expansão persistente dos gastos públicos, sem contrapartidas estruturais relevantes, como cortes de despesas ou reformas capazes de reequilibrar as contas no médio e longo prazo.

O cenário reacende o debate sobre a sustentabilidade fiscal do país e os desafios para conter o avanço da dívida, especialmente em um contexto de crescimento econômico moderado e elevado custo de financiamento do Estado.